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stETH脱钩或因Luna崩盘引起!Nansen报告:大量bETH 存Anchor借UST

【摘要】 区块链数据分析平台Nansen29日发布报告表示,源自UST脱钩和随后Terra生态系崩溃的蔓延效应,可能是stETH脱钩的主要因素,指出尽管有关stETH脱钩的讨论最近最为热烈,...

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区块链数据分析平台Nansen29日发布报告表示,源自UST脱钩和随后Terra生态系崩溃的蔓延效应,可能是stETH脱钩的主要因素,指出尽管有关stETH脱钩的讨论最近最为热烈,但为当前情况奠基的因素,约在1个月前、即UST崩盘期间就已经奠定。

Nansen提及,当UST仍稳定在1美元时,一个流行的投资策略是,使用跨链桥Wormhole将stETH转移到Terra区块链上,而衍生代币bETH代表着在Terra链上的stETH,bETH可以存入Terra生态借贷协议Anchor Protocol,来借出UST。

在UST价格开始脱钩之前,这种投资策略一直运作良好,但随着投资者对Terra的信心下降,Anchor用户开始争先恐后地把自己的代币从平台上撤出,从那时候起,他们把基于Terra链上的bETH桥接回以太坊,以转换回stETH。

Nansen指出,从5月7日起,Wormhole的bETH资产在四天内从峰值66.7万枚下降至3.2万枚,降幅达95%,与此同时,Anchor金库的stETH数量,也从66.5万枚骤降至2.6万枚,降幅达96%。

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Nansen表示,这是因为bETH持有者急于赎回stETH、并换成ETH,这对stETH价格造成巨大的下行压力,指出在此期间,净stETH买入/卖出数据表明,在去中心化交易所(主要是Curve)上,累计净卖出超过16.9万枚stETH,这导致Curve池流动性崩塌。

Celsius、三箭资本成stETH脱钩催化剂

Nansen还提及,Celsius、三箭资本这两大机构,借由从Curve的stETH/ETH池撤出大量流动性,可能对stETH价格下跌产生了最大影响,在5月12日,三箭资本撤出价值4亿美元的流动性(12.8万枚stETH和7300枚ETH),Celsius在同日则透过三笔交易撤出价值3.8亿美元的流动性。

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尽管Celsius、三箭资本可能是造成stETH脱钩的主要催化剂之一,但Nansen表示,由于stETH持续折价,Celsius和三箭资本也遭受了巨大损失,尤其是在更广泛的加密货币市场于6月初崩盘之际。

Nansen认为,三箭资本是这场Terra生态系崩溃蔓延效应的受害者,该机构缺乏健全风险管理,加上杠杆率过高,可说是一颗定时炸弹,因stETH脱钩而引爆,而直到13日和14日,三箭资本才开始为以太坊和稳定币平仓其stETH头寸,降低其风险和减少损失。

针对stETH脱钩事件,Nansen总结道:考虑到Terra崩盘后糟糕的市场环境,stETH资金池不平衡、Curve上的流动性未能恢复,流动性枯竭意味着没有其他途径可以让大量的stETH持有者、比如Celsius来补仓,最终导致6月11日至13日发生的脱钩事件被广泛报导。

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最后编辑:2022-7-2 09:07:01
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