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为什么美国加息,中国却降息?这回终于搞懂了

【摘要】 一、美联储加息的原因表面上来看美国加息是为了抑制本国的高通胀。以美国全国房地产经纪人协会发布的数据为例,去年美国房价上涨16.9%,创下了自1999年以来的新高。而在今年2月份的时候,美国CPI更是上...

一、美联储加息的原因

表面上来看美国加息是为了抑制本国的高通胀。以美国全国房地产经纪人协会发布的数据为例,去年美国房价上涨16.9%,创下了自1999年以来的新高。而在今年2月份的时候,美国CPI更是上涨到最近40年以来的新高。而所谓的加息实则就是通过紧缩性货币政策的干预,强行把市场上流通的钱收回来。




事实上这种货币政策也被其他国家所采用。但从最近几十年的情况来看,美国先后启动过6次加息,但5次引发过世界金融危机。我们认为此次美国加息没有表面上看得那么简单,这实际上在借助美元霸权主义强行完成对世界的一次“收割”。


首先从2020年开始,美国以复苏疫情后本国的经济为由头,严重超发货币。但问题是这些超发的货币已经严重超过当时美国市场上的货币总需求。若考虑到美元的地位的话,这必然会导致这些超发的货币流通到世界各国,其本质上就是美国在找其他国家借钱。




其次伴随着美国国内通胀,以及因美元流动性危机所带来的全球通胀危机。在这种情况下美联储启动本轮加息政策,这必然会导致国际资本纷纷回流到美元。因为美元加息意味着美元指数走高,其他国家货币必然会贬值。


这段时间以来人民币、日元、韩元均出现了不同程度的贬值,其原因就出现在这里。因为资本本身就是逐利的,在考虑利率差的情况下,资本必定会从这些国家撤资,回流到高利率的国家。而在这种情况下,所带来的后果就是其他国家资产暴跌以及恶性通胀,重创各国经济。




最后美联储会开启新一轮的降息政策,在市场上投放大量的货币,对这些国家的资产进行“抄底”,以从中赚取更多的利润。这就是为什么美国近些年来美国一直在对外输出本国制造业的原因,因为通过加息和降息这一系列操作,赚钱速度太快了。但我们必须指出此次美元加息或将对我国经济发展构成很多不利影响。




二、对我国经济的影响

从历史经验来看,在2008年全球金融危机之前,美国联邦储备系统的加息政策对人民币汇率的影响显然有限。然而2008年之后美联储的一系列加息政策对人民币汇率的影响有着更加明显和强烈的反应。


2014年初,美元兑人民币汇率开始有走向贬值的趋势,此后全球经济形势进入不理想的状态开始整体走向低迷,我国也随之进入了宏观经济下行期。2015年12月,美国经济逐渐从全球金融危机中复苏,美联储启动金融危机后的首次加息,终结了维持了六年的量化宽松的货币政策。




此次加息政策对人民币汇率产生了很大程度的冲击,导致人民币兑美元汇率上升,人民币贬值。也就是说如果美国单方面采取了紧缩型的货币政策,与此同时人民币将会面临较高的贬值压力。2016年后受美国大选影响情况更为严峻,美国联邦储备系统的加息进程不断,导致美元兑人民币汇率持续上升。


美联储加息超出了预期,大量游资撤出新兴市场国家,导致了短期内市场流动性面临着巨大压力。此后国际资本的流向开始改变,大量的资本流出了我国,在造成国内外汇储备下降的同时,也诱发了其他渠道资本外逃和人民币汇率的贬值。




从外债偿还的角度来看,有相关统计数据显示我国外债从2015年6月开始降低,并在1年内迅速下降了近300亿,这一现象反映了我国个人和企业不断升高的偿债意愿。还有数据显示2015年至今“热钱”的流出量已经达到了2015年之前人民币升值时期“热钱”的流入,资本大量外流,导致了人民币的贬值现象。


可以说美联储加息对于美元的利大于弊,它提高了美元的购买力,使美元更具有投资价值。美元的需求在全球范围内扩大的同时,美元升值,相反同为储备资产的黄金的价格相对下跌,而这又会进一步增强美元的保值功能。




美元兑人民币汇率在一段时间内的持续上升,使投资者和普通群众都产生了强烈的人民币汇率即将贬值的预期,进一步加重人民币的贬值进程。由此可见美联储加息会通过影响资本市场进而影响我国的人民币汇率。


虽然面对着美联储加息的打击,在短期内我国资本仍会流出,但我国存在着较为严格的外汇管制,资本流动对汇率造成的影响依然在可控范围内。那么我国为何在这个时候选择降息呢?




三、降息的原因

理论上来说一国选择降息其本质目的还是在使用量化空松的货币政策来刺激国内经济发展。若从国内现实情况来看,虽然国内一季度GDP增速有所增长,实现了开门红。但若考虑到目前疫情在国内多地的爆发,这必然会影响到今年二季度和全年经济的走势情况,国内经济承压明显。


显然在这种情况下,借助量化宽松的货币政策让更多的资本回流到市场,以刺激疫情后经济的复苏,推动国内经济的发展。但正如我们刚刚所说的,由于中美两国目前在使用不同的货币政策,这必然会导致双方形成利率剪刀差,导致人民币持续贬值。



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最后编辑:2022-5-15 14:05:29
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